【盤(pán)點(diǎn)2016】原料藥價(jià)格上漲有望持續(xù)
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欄目：行業(yè)新聞
發(fā)布時(shí)間：2016-12-23
? ? ● 預(yù)計(jì)2016年全球原料藥市值比去年同期增長(zhǎng)6.4%，規(guī)模達(dá)到1430億美元
? ? ● 環(huán)保趨嚴(yán)供給收縮，行業(yè)集中度提升，推動(dòng)大宗原料藥漲價(jià)
? ? ● 原料出口維持2015年以來(lái)的量增價(jià)減態(tài)勢(shì)，出口量增長(zhǎng)14.25%，出口均價(jià)下跌13.73%
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? ? PMR公司研究報(bào)告顯示，2015年全球原料藥市值為1350億美元。預(yù)計(jì)2016年將比去年同期增長(zhǎng)6.4%，達(dá)到1430億美元。
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? ? 咸達(dá)數(shù)據(jù)指出，與生活方式有關(guān)的疾病全球發(fā)病率的增加和高效原料藥的開(kāi)發(fā)將繼續(xù)正面影響2016年全球API市場(chǎng)，此外，全球性老齡化加劇的趨勢(shì)，也將帶動(dòng)API需求的增長(zhǎng)。這些因素均有望支撐2016年及以后市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
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? ? 化學(xué)原料藥在2015年占據(jù)了較高的份額，而生物原料藥預(yù)計(jì)將在2016年比2015年同期有較高的增長(zhǎng)。此外，大多數(shù)制藥公司更喜歡追逐生物原料藥市場(chǎng)。
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? ? 價(jià)格方面，今年以來(lái)，原料藥行業(yè)面臨的環(huán)保壓力將有增無(wú)減。高昂的環(huán)保成本將導(dǎo)致原料藥行業(yè)的供給收縮，供給側(cè)改革與長(zhǎng)期低迷的價(jià)格也會(huì)促使部分小企業(yè)的退出，從而導(dǎo)致供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲。行業(yè)供給收縮時(shí)，集中度較高的品種具有更強(qiáng)的議價(jià)能力。
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? ? 長(zhǎng)江研報(bào)指出，自 2015年以來(lái)，VB族、泛酸鈣、VA與VE相繼上漲。高昂的環(huán)保成本下，已停產(chǎn)的中小產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)的可能性很小，原料藥供給緊張的局面將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，價(jià)格上漲有望持續(xù)。
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? ? 中國(guó)醫(yī)藥保健品進(jìn)出口商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在出口方面，前3季度西藥原料出口維持去年以來(lái)的量增價(jià)減的態(tài)勢(shì)，出口量同比增長(zhǎng)14.25%，達(dá)620.57萬(wàn)噸;出口均價(jià)卻同比下跌了13.73%，拖累出口額同比微跌1.44%，為191.73億美元。
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? ? 在細(xì)分品類上，大環(huán)內(nèi)酯類、氨基酸類、維生素類、呼吸系統(tǒng)用藥等幾種大宗原料藥出口保持了較快的增長(zhǎng)。其中，僅有大環(huán)內(nèi)酯類、維生素類兩個(gè)品種出口均價(jià)保持穩(wěn)定，其余的大宗品類出口價(jià)格不斷下滑。在主要出口品種中，VE及其衍生物、泛酸及其衍生物、紅霉素及其衍生物及鹽、VB1及其衍生物出口額均有顯著的增長(zhǎng)，且量?jī)r(jià)齊升;而四環(huán)素衍生物及其鹽、阿莫西林三水酸、6-APA、對(duì)乙酰氨基酚等品種出口額則同比下跌超過(guò)10%。
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? ? 總體來(lái)看，我國(guó)目前一些原料藥產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上具有優(yōu)勢(shì)。藥素網(wǎng)指出，如大宗產(chǎn)品，抗生素/抗菌素類，我國(guó)生產(chǎn)的品種類別齊全;青霉素、四環(huán)素、氯霉素等產(chǎn)品具有比較優(yōu)勢(shì);我國(guó)是全球******的維生素類產(chǎn)品的生產(chǎn)與出口國(guó)，其中優(yōu)勢(shì)******的是VC;僅次于VC的第二大原料藥為解熱鎮(zhèn)痛類;因價(jià)格比國(guó)際平均價(jià)低30%～40%，檸檬酸、地塞米松類在國(guó)際市場(chǎng)上能夠占有一定的市場(chǎng)份額。
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? ? 就長(zhǎng)期來(lái)看，在2015-2020年的預(yù)測(cè)期內(nèi)，全球原料藥市場(chǎng)有望以6.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，于2020年年底達(dá)到1860億美元的收益。而北美仍將是******的市場(chǎng)，在預(yù)測(cè)期內(nèi)的收益同樣以6.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
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? ? 誰(shuí)是旗艦產(chǎn)品中的王中王?
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? ? ● 2016年原料藥領(lǐng)域最火爆的品種要屬維生素系列產(chǎn)品
? ? ● 受環(huán)保影響，抗生素/抗菌素類短期內(nèi)表現(xiàn)出少有的好勢(shì)頭
? ? ● 肝素原料藥價(jià)格上漲，但未來(lái)價(jià)格是否將長(zhǎng)期持續(xù)上漲難以預(yù)判
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? ? 維生素：持續(xù)高位
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? ? 以維生素為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司今年前三季度的利潤(rùn)均有大幅提升
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? ? 今年維生素行情火爆亮眼，大部分維生素品種價(jià)格維持在高位。
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? ? 受環(huán)保影響，石藥集團(tuán)宣布停產(chǎn)導(dǎo)致短期內(nèi)VC供給減少，價(jià)格迅速提升，由30元/kg上漲至50元/kg。漲價(jià)主要是由于成本上漲以及環(huán)保整治，但漲價(jià)的長(zhǎng)期可持續(xù)性仍待觀察。健康網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，VC出口價(jià)格在4美元/kg，小廠飼料級(jí)價(jià)格稍低。
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? ? VA、VE等維生素品種自今年年初開(kāi)始就不斷走強(qiáng)，其中VA價(jià)格由不到100元/kg，8月已漲至360元/kg，已突破350元/kg的歷史峰值。據(jù)天風(fēng)醫(yī)藥數(shù)據(jù)， VA價(jià)格經(jīng)過(guò)短期震蕩目前穩(wěn)定在290元/kg，VE價(jià)格略有下跌目前為79元/kg。考慮到經(jīng)銷商年底備貨等因素，預(yù)計(jì)VA、VE價(jià)格的下行的可能性不大，VE仍有一定的上行空間。
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? ? 維生素類大部分產(chǎn)品維持價(jià)格高位，有專業(yè)人士分析認(rèn)為主要有以下原因：一方面，VB2、泛酸鈣等品種過(guò)去經(jīng)歷過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，部分企業(yè)選擇退出，形成全行業(yè)產(chǎn)能縮減，價(jià)格開(kāi)始回升;另一方面，去年以來(lái)，飼料添加劑市場(chǎng)需求和價(jià)格均有上漲。從維生素類主營(yíng)業(yè)務(wù)上市公司今年前三季度的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，公司利潤(rùn)均大幅提升，說(shuō)明維生素產(chǎn)品漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)非常可觀，如廣濟(jì)藥業(yè)今年實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
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? ? 另記者注意到，中國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2016年中國(guó)維生素行業(yè)發(fā)展調(diào)研與市場(chǎng)前景分析報(bào)告》認(rèn)為，2014年以來(lái)，中國(guó)維生素產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境的劇烈變化對(duì)市場(chǎng)的影響不僅僅是供應(yīng)量和價(jià)格的大幅波動(dòng)，且更重要的是影響到企業(yè)的生存與未來(lái)發(fā)展。環(huán)保要求越來(lái)越嚴(yán)格，對(duì)維生素及上游原料的生產(chǎn)影響不容忽視;資本市場(chǎng)整合的力量、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的重新組織包括技術(shù)創(chuàng)新也在推動(dòng)維生素產(chǎn)業(yè)向著新的方向發(fā)展。
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? ? 目前，我國(guó)維生素企業(yè)已在多個(gè)維生素細(xì)分市場(chǎng)上取得了生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，基本上幾家企業(yè)的單項(xiàng)維生素品種就占據(jù)全球的大部分市場(chǎng)份額，產(chǎn)業(yè)集中度非常高。而隨著生活水平的提高，公民自身的保健意識(shí)不斷增強(qiáng)，我國(guó)維生素保健品市場(chǎng)正快速形成，市場(chǎng)潛力十分廣闊。預(yù)計(jì)2016-2022年，我國(guó)維生素行業(yè)總體將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
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? ? 不過(guò)亦有專家提醒維生素生產(chǎn)企業(yè)，葉酸、VE、生物素等高價(jià)行情可能即將成為過(guò)去，維生素行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)或已出現(xiàn)。相關(guān)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)布局前應(yīng)注意市場(chǎng)調(diào)研，謀定而后動(dòng)。
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? ? 抗菌素：環(huán)保承壓
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? ? 廠家利潤(rùn)空間小，短期將導(dǎo)致供給收縮，長(zhǎng)期看產(chǎn)品價(jià)格有望走出低谷
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? ? 天風(fēng)醫(yī)藥數(shù)據(jù)顯示，目前三類重要的抗生素中間體——6-APA、7-ACA和7-ADCA價(jià)格分別為145元/kg、345元/kg和290元/kg，處于歷史價(jià)格的底部區(qū)間。廠家的利潤(rùn)空間小，短期會(huì)導(dǎo)致供給收縮。綜合各方面因素，長(zhǎng)期來(lái)看抗生素有望逐步走出價(jià)格的底部區(qū)間。
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? ? 據(jù)健康網(wǎng)此前的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，今年年初，青霉素原料藥產(chǎn)品低位運(yùn)行，市場(chǎng)需求無(wú)起色，青霉素工業(yè)鹽主要廠家報(bào)價(jià)在55元/BOU左右;6-APA價(jià)格155～160元左右。頭孢類7-ACA系列產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，7-ACA廠家報(bào)價(jià)420元左右，7-ADCA價(jià)格在305～310元;紅霉素廠家報(bào)價(jià)平穩(wěn)，硫氰酸紅霉素價(jià)穩(wěn)在330～340元左右。
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? ? 2016年11月18日，石家莊市大氣和水污染防治指揮辦公室下發(fā)《石家莊市大氣污染防治調(diào)度令》。按照要求，相關(guān)制藥企業(yè)全部停產(chǎn)，未經(jīng)市政府批準(zhǔn)不得復(fù)工生產(chǎn)。受此影響，抗生素中間體和原料藥主要是7-ACA、阿莫西林原料藥、6-APA、青霉素工業(yè)鹽的價(jià)格短期內(nèi)略微上漲。
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? ? 據(jù)健康網(wǎng)消息，11月1日起，哈藥集團(tuán)制藥總廠上調(diào)青霉素工業(yè)鹽價(jià)格至50元/BOU。今年以來(lái)，各發(fā)酵企業(yè)由于環(huán)保各項(xiàng)指標(biāo)越來(lái)越嚴(yán)格，環(huán)保投入持續(xù)加大，直接帶動(dòng)成本不斷上升。
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? ? 而受硫氰酸紅霉素近期漲價(jià)影響，下游紅霉素廠家上調(diào)價(jià)格，阿奇霉素最新報(bào)價(jià)690元/kg;克拉霉素報(bào)價(jià)1150元/kg;羅紅霉素報(bào)價(jià)550元/kg。此次紅霉素產(chǎn)品漲價(jià)能否得到市場(chǎng)認(rèn)可還待觀察。硫氰酸紅霉素前期************達(dá)到270～280元/kg;受中央環(huán)保第二批督查組已經(jīng)進(jìn)駐湖北省事件影響，使國(guó)內(nèi)廠家上調(diào)至最新價(jià)格310～315元/kg。
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? ? 記者注意到，英國(guó)Visiongain商業(yè)信息研究所發(fā)布的名為《抗菌藥物：全球市場(chǎng)預(yù)測(cè)2012-2022》報(bào)告稱：2010-2022年，全球抗菌藥物市場(chǎng)復(fù)合年均增長(zhǎng)率僅為2.2%。數(shù)據(jù)顯示，全球2016年抗菌藥物市場(chǎng)規(guī)模約為438億美元。其中，頭孢菌素仍是人類使用的重要抗生素藥物，全球七大藥品市場(chǎng)頭孢菌素藥物銷售額將達(dá)116.71億美元。分析表明，由于近年來(lái)全球抗生素研發(fā)管線乏力，以及部分國(guó)家的合理規(guī)范使用。總體來(lái)看，全球抗感染藥物市場(chǎng)增長(zhǎng)將步入慢節(jié)奏狀態(tài)。
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? ? 肝素：價(jià)格回升
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? ? 此輪漲價(jià)主要來(lái)自上游端成本的壓力，而非下游需求端的爆發(fā)性增長(zhǎng)
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? ? 國(guó)海近期研報(bào)顯示，肝素粗品漲價(jià)將傳導(dǎo)至原料藥漲價(jià),原料藥價(jià)格有望漲至25000元/億單位。具體看，粗品商運(yùn)行成本增高，除環(huán)保成本以外，人力成本也在攀升，加上賽諾菲等巨頭在山德士仿制藥上市前后大量收購(gòu)的肝素原料藥庫(kù)存已逐步消化，進(jìn)入正常采購(gòu)階段，這些因素都將助推肝素原料藥價(jià)格上漲。
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? ? 從產(chǎn)品角度而言，肝素鈉是偏上游的原料藥，毛利率較低，短期價(jià)格彈性也不大，而中下游的肝素制劑則具備更大的盈利空間。
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? ? 關(guān)于肝素原料藥漲價(jià)對(duì)企業(yè)的影響，前述機(jī)構(gòu)日前發(fā)布研究報(bào)告以常山藥業(yè)為例指出，該企業(yè)囤積了6億～7億的低成本存貨，為公司2～3年的使用量，粗品成本錨定，將充分受益于肝素原料藥價(jià)格的上漲。國(guó)海預(yù)計(jì)，隨著原料藥價(jià)格不斷的上漲，和漲價(jià)新訂單執(zhí)行，漲價(jià)帶來(lái)的相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)提升有望在第四季度體現(xiàn)。
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? ? 中國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的《2016年中國(guó)肝素鈉市場(chǎng)調(diào)研與發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示，近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)營(yíng)肝素類產(chǎn)品的出口企業(yè)一直保持在50家左右。其中前10大企業(yè)的出口額占比高達(dá)90%，最主要6家肝素原料藥生產(chǎn)企業(yè)累計(jì)出口額占比達(dá)75%。
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? ? 而從最新的行業(yè)動(dòng)態(tài)看，相關(guān)藥企在肝素領(lǐng)域的布局積極。紅日藥業(yè)近期增資收購(gòu)湖北億諾瑞生物，期待通過(guò)并購(gòu)?fù)晟聘嗡禺a(chǎn)業(yè)鏈;甘肅省金羚集團(tuán)藥業(yè)生產(chǎn)的原料藥肝素鈉近日已取得由國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局頒發(fā)的國(guó)藥準(zhǔn)字批準(zhǔn)文號(hào);千紅制藥則表示，依諾肝素鈉原料藥已獲得GMP證書(shū)，可進(jìn)行生產(chǎn)。
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? ? 對(duì)肝素未來(lái)趨勢(shì)的研判，有企業(yè)人士指出，此輪漲價(jià)主要來(lái)自于上游端成本的壓力，從供求關(guān)系來(lái)說(shuō)，隨著國(guó)家對(duì)生豬養(yǎng)殖的政策調(diào)整，現(xiàn)在出欄率和肉價(jià)已經(jīng)得到了一定的遏制。目前行情不是來(lái)自于下游需求端的爆發(fā)性增長(zhǎng)，所以對(duì)未來(lái)價(jià)格長(zhǎng)期持續(xù)的上漲難以預(yù)判，但總體逃不出供求關(guān)系規(guī)律。
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