2018年中藥材行情持續下行
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欄目：行業新聞
發布時間：2019-05-08
醫藥網5月8日訊 2018年，在全球農副產品價格普降的背景下，國內中藥材連續盲目種植造成的惡果凸顯，中藥材天地網綜合200指數（以下簡稱“綜合200指數”）進入近20年來最長下行周期。但受質量標準提升，發票管理及輔料、包材漲價等因素影響，國內中成藥及飲片價格出現明顯漲幅，與中藥材行情下行態勢相背離。
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? ? 反常現象中藥材降價與后端工業品漲價并行
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? ? 據聯合國糧食及農業組織（FAO）發布的數據，受石油價格下降及全球經濟增速放緩影響，2011～2018年，全球糧價經歷了長達8年的下行，創下近30年最長下行周期。據FAO預測，2019年全球谷物價格指數理論上應會小幅反彈，但難有大漲。
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? ? 筆者通過多項指數模擬，發現反映國內中藥材市場行情運行的綜合200指數與全球糧價緊密關聯。通過等比例縮放，二者保持錯峰相關性，即藥材價格下行多在糧價下行半年后發生。這是因為在藥糧比作用下，糧價過低會刺激各地加強藥材種植積極性，從而導致藥材價格下跌；反之亦然。
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? ? 綜合200指數顯示，新一波中藥材下行大周期從2011年7月開始持續至今，持續時間長達7.5年。但因中藥材生產的周期性特點，在2013年、2016年出現過兩波反彈，這也符合中藥材行情9年一個大周期、3年一個小周期的特征。在2018年的綜合200指數構成品種中，漲幅前10位里沒有價格翻倍的品種出現；而在2017年，價格翻倍的構成品種有2個，2016年有9個。
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? ? 通過分析2018年國內OTC（非處方藥品）市場銷售前25位中成藥品種的原料藥及產品價格發現，25個樣本的中藥投料平均漲幅只有2.98%，除了受金銀花、苦地丁等原料藥漲價影響外，還受人工牛黃、人工冰片、薄荷腦、熊去氧膽酸等中藥工業品漲價的影響。
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? ? 國家統計局發布的數據顯示，2018年國內中成藥居民消費價格指數（CPI）整體上行2.1%，但上述25種中成藥的平均市場零售價格漲幅高達25.66%，明顯超過整體CPI，引起社會高度關注。
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? ? 背后原因：產需不能對接？供給側低端重復嚴重
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? ? 2018年，國內中藥材原料價格繼續下行，與后端工業品漲價形成強烈反差，筆者認為主要由以下幾方面原因造成。
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? ? 一是家種藥材快速發展，供給明顯過剩。在中醫藥產業快速發展及精準扶貧的背景下，發展中藥材生產成為熱點。有分析顯示，2018年全國585個貧困縣幾乎全在發展中藥材種植，擴張前10位品種分別是柴胡、黃芪、黨參、桔梗、黃芩、黃精、重樓、板藍根、白及和金銀花（見圖1）。2004～2017年，綜合200指數品種產能從104.73萬噸增長到202.16萬噸，增長了93.03%，年均增速6.65%。2018年，綜合200指數品種產能突破282.68萬噸，同比增速達23.30%，超過需求增速10.02個百分點，產能嚴重過剩（見圖2）。
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? ? 二是優質優價趨勢明顯，高品質藥材供不應求。目前，國內大部分中藥企業正通過加強檢測、開展質量追溯和開發經典名方等手段提升產品質量。但由于生產端低水平重復種植，拉低了中藥材整體價格和質量水平，造成高低品質藥材價差明顯。如產自河北的家種防風價格下跌到10元以下（公斤價，下同），出現爛市；而產自內蒙古的野生防風價格漲至360元以上，出現多市場斷貨。類似的還有低殘人參與高殘人參、大皂角與豬牙皂、黃棗仁與酸棗仁、軟紫草與硬紫草、道地多年生黃芪與普通家種黃芪價格差異等。
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? ? 三是中藥材需求結構發生重大變化。
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? ? 中藥飲片需求高速增長。工信部發布的數據顯示，2014～2017年，中成藥制造業主營業務收入平均增速只有9.1%；而同時期，中藥飲片工業的增速高達14.52%（見圖3）。據統計，2018年中藥飲片板塊增加的需求量可直接拉動原藥材銷售量增長20萬噸，銷售額在76億元左右。
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? ? 中成藥工業原料需求連續下行。2018年雖然中成藥制造工業營收水平略有上漲，但這是在其銷售價格不斷提升的前提下完成的。反映中成藥原料需求的中成藥產能已連續8年振蕩下行，2015年和2018年下半年甚至出現負增長。這直接影響中藥材品種的需求量，進而影響到這些藥材的市場行情。特別是中藥注射劑產品，其在臨床醫療機構的用量連續下降，2017年降幅達到2.64%；在城市公立醫療機構中成藥劑型中的結構占比也從2013年的40.6%下滑到2017年的35.86%，從而影響相關中藥材的投料需求量和價格。例如，水蛭的價格已接近生產成本，但由于需求企業近3年水蛭采購量逐年下降，導致水蛭行情持續低迷。
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? ? 藥食兩用品種需求量快速增長。隨著人們治未病、保健理念的不斷增強，藥食兩用類產品消費活躍，需求增速顯著高于非藥食同源品類。據分析，2008～2018年，藥食兩用品種貢獻了80.06%以上的中藥材需求增長份額。其中，萬噸以上品種產能占整體中藥材產能的比例超過80%，如艾草需求由4500噸增長到8萬噸以上，枸杞子需求由2萬噸增長到30萬噸以上，黃芪需求從2.5萬噸增長到6.5萬噸以上。
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? ? 綜上，一方是生產過熱，另一方是需求結構發生改變，產需對接呈現明顯盲目性。面對日益增長的優質中藥材原料需求，供給側卻持續低端重復建設，訂單農業和個性化定制嚴重缺失，中藥材行情下行在所難免。而造成中成藥漲價的核心原因是原料藥質量要求提高，其他因素包括環保及輔料投入增加，一些企業刻意提高原料藥賬面價格以轉嫁高額臨床銷售費用，以及勞動力成本增加等。
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